塔牌集团、祁连山一季度净利预降超8成，水泥行业后二王回暖可期

铁矿石定价较低企及效益故又称发挥不佳双重阻力下，砖瓦行业盈余普遍承压。

4月初8日晚间，塔牌集团(002233)发表去年首波，原订2022年第二季度获盈余为4924.46万元-7034.95万元，增加值百分点80%-86%；无独有偶，玉龙（600720）此前也原订第二季度获利将减少87%-99%，营收过剩600万元。

业内原订，第二季度为砖瓦行业传统观念长假，反转全国多地因疫情突发，砖瓦北岸效益恢复所致到制约；但在稳增长背景下，待疫情赢取控制，原订美国市场效益将会集中释放，砖瓦行业下半年解冻。

获利百分点激8并成

根据塔牌集团去年首波，去年第二季度去年大降激8并成的状况主要有两点，一是铁矿石定价飙升带来的定价阻力；二是新公司股票投资浮亏致公允效益转变其并视为同列。

作为较低能耗行业，燃料及的动力定价占据砖瓦定价的半壁江山。去年以来，煤价飙升并视为砖瓦全行业的痛点，2021年国内的动力煤除此以外价突破1000元/吨，增加值飙升78.2%，去年四季度一度紧贴2500元/吨的峰值，定价骤增下，大部分砖瓦跨国公司身陷盈余攀升的困难重重。在对政府几轮调节下，的动力煤定价虽有Lua，但目前仍在较低位运行，第二季度铁矿石长协定价增加值大幅度增长，保持在720-725元/吨的区间范围，砖瓦跨国公司盈余依然承压。

塔牌集团表示，第二季度砖瓦售价攀升幅度无法延展定价涨幅，综合萨摩率减少极少。2021年，新公司各等级砖瓦萨摩率除此以外红褐色上行线趋势，其中销量最大的42.5等级萨摩率为38.95%，增加值减少2.21个百分点。另外，由于北岸施工恢复缓慢，新公司砖瓦营业额明显攀升，销量增加值减少约25%。

除集团攀升外，第二季度二级美国市场的波动也给塔牌集团盈余带来了不利制约，因新公司股票投资出现浮亏，非经常性其并成原订为-6200万元。据详细资料数据，塔牌集团持有多只基金及国内外集团股票，东江环保、粤较低速A、中国建材、天山股票除此以外在其持股之列，其中东江环保、天山股票第二季度暴跌分别为6%、14%。

同处砖瓦行业的玉龙境况类似。据去年首波，玉龙第二季度获盈余为83万元-583万元，较上年同期预减4100万元-4600万元，增加值减少87%-99%；扣非后获盈余为477万元-977万元，增加值预减2800万元-3300万元，增加值百分点为73%-88%。去年攀升的状况与塔牌集团类似，一是所致原煤采购定价飙升制约，产品销售定价增加值攀升，产品萨摩减少；二是新公司所在部分区域所致新冠疫情制约，导致砖瓦销量增加值减少。

后续下半年解冻

从获选报告来看，极少砖瓦集团2021年主业营收能力攀升，一向以定价管控闻名于世的业内龙头海螺砖瓦也未能幸免。进入第二季度，所致疫情联合国开发计划署及降雨天气制约，国内砖瓦美国市场效益发挥依旧不佳，美国市场供大于求，存量攀升，局部邻近地区定价出现持续攀升，跨国公司短期仍面临较大阻力。

不过，预示着铁矿石保供力度加大及定价逐步形并成组态的不断完善，反转北岸效益的逐步释放，砖瓦行业在后续下半年走进较低位。

在定价故又称，去年2月初，发改委发表于是又进一步完善铁矿石美国市场定价逐步形并成组态的请示，设定了重点邻近地区铁矿石出矿环节中长期交易定价合理区间，其中山西邻近地区热值5500千卡的煤价合理区间为370-570元/吨，陕西为320-520元/吨，蒙西为260-460元/吨，蒙东邻近地区热值3500千卡的煤价合理区间为200-300元/吨，请示自5月初1日起执行；同时提出铁矿石增产方案，要求年内于是又释放3亿吨生产线，日产量达到1260万吨以上。业内原订二季度铁矿石产量将逐步提较低至去年四季度较低点水平，供需格局紧张格局下半年缓减，定价渐趋稳定。

在效益故又称，对政府总结报告中提出2022年GDP增长5.5%的远距离，年除此以外基建投资将保持稳定增长，发挥逆周期调节作用。第二季度这两项密集二期工程，多地投资整年“开门红”，十四五规划确定的102项重大工程，内含2600多个重大这两项，其中96%之前二期工程。海螺砖瓦曾在获选去年说明会上表示，原订2022年砖瓦美国市场将描绘出前低后较低的发展趋势，年除此以外供给总量下半年小幅减少，供求关系可维持相对平衡。

天风新公司股票研报说明，第二季度或是砖瓦行业较低位，二季度随着煤价制约增加值减弱及涨价启动时，砖瓦跨国公司去年或于是又创逐季改善，而在双碳远距离下，行业落后生产线加速退出，行业整体或红褐色“量加价增”趋势发展，集中度将于是又进一步提较低。

（主编：彭勃）