股指北行空间有限

期货日报上

所写：贾婷婷

造化小长假期间，国外市场需求先涨后跌，节后A股周期性走弱，4同年6日和7日两个港股上证50、沪深300和中的证500分别上升1.38%、1.57%、2.25%，银行、稀土等板块逆势走强。银行借款方面，北向银行借款再度流入59.29亿元，而杠杆银行借款小幅净流入62.91亿元。

图为加工业PMI与非加工业PMI走势

继拉脱维亚方面表示与罗马尼亚已接近达成协议后，4同年5日拉脱维亚总统隆连斯基表示如果北约起初拉脱维亚加入，那拉脱维亚就准备加入，俄乌交涉的条约中的关于去军事化和去法西斯化的法案，拉脱维亚连谈都不就会谈。在俄乌交涉置之不理后，西方发达国家也纷纷提出异议上新的施压，例如禁止所有对罗马尼亚的上新投资，加大对罗马尼亚金融和国有企业的施压力度。受此直接影响，道指于4同年5日和6日年中的2个港股共计上升1.2%，纳斯达克上升了4.5%，上证综指于4同年6日和7日年中的2个港股共计上升1.40%，日经Index上升了3.2%，全球主要Index重回弱势群体。

4同年7日财年就会议纪要说明了，财年考虑每同年缩表另加950亿美元，拥护进行50个基点的加息，进一步收紧整体股票市场。财年自3同年以来开始逐步退出SARS期的货币刺激紧急措施，将基准利率减少0.25个百分点至0.25%—0.5%，期望仍将进行多次加息。财年的加息和缩表对全球金融不动产的定价是严峻的，当央行等作为无安全性投资物件的去向增高，势必就会让股票对安全性不动产的去向提出异议更高的要求，也就会导致部分对收益要求不高的股票从安全性不动产撤退。从全球取向来看，随着美国加息，美国不动产变得更有魅力，既能尽情美元升值又能给予较高的央行报酬率，这就会使得全球资本重上新流回美国，对其他发达国家的不动产带来严峻直接影响。在这样的环境之下，我们只有提升总投资不动产的魅力，加快社会发展建设，用更高的成长性来吸引银行借款流入中的国、流入股灾。

自3同年月底以来，我国SARS形势严峻，SARS对社会发展带来的严峻直接影响逐步显出。3同年发达国家统计局加工业PMI降低0.7至49.5，非加工业商务活动Index降低3.2至48.4，生产分项Index跌至荣枯线之下，以及上新订单Index增高至SARS初期以来的最低点是加工业PMI下滑的主要受到直接影响各种因素。SARS对消费领域的直接影响更加相比。造化节假期3天，国内实现国内旅游收入187.8亿元，销售收入缩减30.9%，恢复至2019年同期的39.2%。

市场需求对期望社会发展害怕意识升温，亟待发达国家出台更多有效的紧急措施。4同年6日，中的华人民共计和国国务院常务就会议地面部队即刻运用货币政策物件，更加有效拥护也就是说社会发展发展。就会议宣称，要能够发挥总量和结构双重功能，加大对也就是说社会发展的拥护，要加大稳健的货币政策制订力度，维持流动性理论上充裕。增加支农支小再借款，用市场需求化法治化切实有助于金融向也就是说社会发展理论上让利。从就会议的定调来看，不排除后续就会有降准和降息的操纵。

从当前的环境来看，无论是基本面还是消息面，对于交易者期望走势都偏利空。从估值的取向来看，三大交易者品种的性价比已具有较好的魅力。整体而言，交易者下行空间比较受限制，短期偏弱势群体周期性兼有。（所写单位：申银万国期货）

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