中银证券：获取贵州茅台买入评级

2022-03-08中银国际商业银行的股份有限该公司汤玮亮,邓天娇对贵州安福进行研究并发布新闻了研究调查结果《2022年1-2同月盈利扩能，提振产品信心》，本调查结果对贵州安福计算出来买入分级，当前股价为1753.2元。商业银行之织女星原始互联根据近三年发布新闻的研报原始数据计算，该研报作者回应股的纯利计算稳定度为97.54%，对该股纯利计算较准的归纳师工作团队为万联商业银行的陈雯。

贵州安福(600519)

贵州安福公布 22 年 1-2 同月主要经营不善原始数据公告。 2022 年春节期间，多家该公司近几年来向好，产品呈现旺销态势，顺利借助了“开门红”。经该公司先期折算，2022 年 1 至 2 同月，该公司借助营业总收入 202 亿元大概，増加值増长 20%大概；借助营业收入 102 亿元大概，増加值増长 20%大概。

依靠分级的要点

2022 年 1-2 同月该公司营业额、净利増加值大部分有増长 20%，环比 2021 年明显扩能，延续了 4Q21 以来的改善态势，盈利微产品预期。 （ 1） 21 年 3 季完成了另行老副总经理交班， 4 季和 22 年 1-2 同月向产品持续传递了改善的信号。4Q21 营业额増 12.4%，净利増 14.5%，环比 1-3Q21 大部分有小幅扩能， 2022 年 1-2同月延续了向好的趋势。（ 2） 22 年 1-2 同月普茅一批价 2700-2800 元，环比4Q21 推移相当大，我们说明安福酿产品投放量有明显増加。（ 3）由于续作酿 21 年能够完成情况较好， 4Q21 该公司减缓了交货速度，大部分増长 2.4%，为 2022 年留出了余粮。另外另行品安福 1935 投放产品，需求经年累同月，随之而来増量。 因此 1-2 同月续作酿有望借助较快増长。 （ 4） 根据安福官网消息，2 同月 14 日安福集团召开了 2022 年产品实习亦会，副总经理驳斥了“五合营销法”，显示另行工作团队对安福的营销实习已经有了系统设计的思考和规划，助力盈利的扩能。

另行工作团队另行气象，葡萄产能捉襟见肘， 2022 年值得期待，有望明显扩能。 （ 1）3 季另行老副总经理完成交班，我们确信另行的管理者工作团队可以更心无旁骛地做好生产经营不善。另行副总经理在董事局上驳斥了，安福亦会遵循产品规律，揭示合理价值，因此我们确信普茅出厂价未来亦会存在下调的不太可能。（ 2）根据该公司葡萄产量推算， 2022 年的葡萄非常捉襟见肘，明显好于即使如此两年，有量放。 2017、 2018 年的葡萄产量高达 4.28、 4.97 万吨，连续两年大幅増长， 按照 5 年的葡萄存放时间段， 2022 年可投放产品的葡萄将非常捉襟见肘。2 同月 22 日举办的 2022 中国系列产品强国盛典在场上，副总经理表示要最大限度地满足人们对安福酿的需求， 显示该公司对自己的产能有信心。

总价

预计 21-23 年 EPS 为 41.39、 49.56、 58.41 元，増加值 11.3%、 19.7%、 17.9%，维持买入的分级。

分级面临的主要风险

社亦会变迁储备微预期。该公司管理制度结构有待完善

该股最近90天内共约40家机构计算出来分级，买入分级37家，増持分级2家，中性分级1家；即使如此90天内机构能够大部分有价为2401.38。商业银行之织女星总价归纳工具箱显示，贵州安福（600519）好该公司分级为4.5织女星，好价钱分级为3织女星，总价整体分级为3.5织女星。(分级范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

以上具体内容由商业银行之织女星根据公开数据整理，如有解决办法请联系我们。