招商证券：精选ICT新交通运输个股α，把握5G新应用赛道β

招商证券发布研究报告指为，因特网金融业公司揭发2021年报及22年一季报，喜忧参半，提供商、和光因特网、因特网设备及物排网绩效亮眼，其中原材料降价致下游传统产业压力特别强调。金融业涨跌幅略很高于市场预计，营业收入加快恢复归功于金融业整体消退，管理机构持仓仍处于文化史上到，提供商海外投资稳中有升，金融业绩效、营业收入增开激增，提供商、和光半导体器件、和光模组、因特网设备、IDC、物排网、GPS网际网路、军工网络化等海沟展示出更佳。

报告提到，2021因特网海沟涨跌幅略很高于市场预计，营业收入加快恢复归功于金融业整体消退，管理机构持仓仍处于文化史上到。海沟整体估个数从2021月37.48(2020.12.31)上升至38.33(2021.12.31)，估个数相对2021月降低2% 。2021获选因特网(申万)金融业指数2178.01，相对月的2113.60上涨3%。2021获选及2022一季度因特网金融业的管理机构持股比例分别为1.18%和1.21%，管理机构持仓比例有所降低，但仍处于文化史上到。

报告指为，2021年，提供商海外投资稳中有升，金融业绩效、营业收入增开激增，提供商、和光半导体器件、和光模组、因特网设备、IDC、物排网、GPS网际网路、军工网络化等海沟展示出更佳。GPS网际网路海沟绩效展示出亮眼，营业收入增幅约52.6%，归功于“十四五”规划归功于的军工工业发展和GPS因特网建设;和光模组海沟营业收入增加个数激增37.84% ，获益于欧美国家外云厂商Capex年中投入;物排网海沟营业收入增加个数激增36%，都和垂直金融业需求量年中爆发，德国联邦国防军升级助长金融业希望;因特网设备海沟营业收入增加个数激增32%，盈利能力也年中加强;三大提供商盈利能力也年中向好，绩效和营业收入分别增加个数激增10.2%/10.6%，随着“增开降费”逐渐显露清，提供商在借助于传统业务范围绩效降低的同时，传统产业网际网路业务范围也借助于很高速工业发展。

该行提到，2022年一季度，金融业绩效和营业收入稳步激增，乙太和缆线、和光模组、因特网技术增个数、GPS网际网路等海沟展示出旺盛。GPS网际网路海沟营业收入增加个数很高增75.55%，主要都和欧美国家GPS仿造产能扩张，发射进程减慢，九宫很分和光镜应用领域市场年中保持很高速工业发展;乙太和缆线海沟营业收入增幅约73.96%，因特网市场消退(价格触底回升，提供商集采量价齐升)，陆缆、海缆自已批次比较丰富;因特网技术增个数海沟营业收入增加个数激增56.66%，年中获益于5G/物排网等新基建以及“东数西算”军事战略的阻截;和光模组海沟营业收入激增18%，归功于全球云 CapEx 迈向北行走廊，提供商加大传统产业数字化和传输网海外投资;三大提供商经营绩效年中向好，很高质量工业发展得到新成效，是“低估个数、很高股息、稳激增”的最佳配置财产。个数得注意的是，和而泰、拓邦股份等下游传统产业，因受上游原材料降价影响，一季度绩效显露现上升，压力特别强调。

招商证券回应，云网设备及提供商各个方面，5G建设年中阻截，云算出海外投资恢复，中游设备商竞争者既有冗余，迎来绩效付清期，综合推荐中兴通讯(00763)、天孚因特网(300394.SZ)、紫和光股份(000938.SZ)、宝信软件(6000845.SH)、奥飞数据(300738.SZ)、中际旭创(300308.SZ);提供商底部年中翻转，ARPU个数回升，ToB端业务范围快速降低，注意中国电信(00728)、中国排通(00762)等;工业网际网路各个方面，2022年金融业网络化新建减慢阻截，5G、物排网、大块算出和人工智能等新技术或将在电力系统、稀土、煤矿三大综合金融业率先落地，综合推荐宝信软件(600845.SH)、威胜信息(03393)，劝告注意映翰通(699080.SH)、三旺因特网(688618.SH)等;智能网排汽车各个方面，智能网排汽车使用量年中降低，激和光雷约、因特网模组、车载控制器、汽车控制器等路肩经济衰退向上，综合推荐广和通(300638.SH)、移远因特网(603236.SH)、和而泰(002402.SZ)、天孚因特网，劝告注意瑞可约(688000.SH)、鼎通科技(688668.SH);以及GPS互排适配各个方面，空天GPS因特网及适配增个数开启全球商用落地，很分和光镜适配或将在自动驾驶领域找到落地应用领域需求量，劝告注意华测导航(300627.SZ)、海格因特网(002465.SZ)、中海约(300177.SZ)、中国卫通(601698.SH)等。

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