如何解读7月出口数据︱重阳论辩

Q：请问七月七投资，如何解读7月初装运数据资料？

A：2023年7月初，今后装运金额 2817.6 亿美元，营业收入人均-14.5%，较上月初下跌2.1个往年。对这一数据资料，我们解读如下：

7月初装运营业收入继续转弱除国内所均需相对偏弱的影响外还存有技术性因素扰动。一方面本年同期装运正数更高，由于积压货物分散在本年5-7月初装运，2022年7月初上旬初装运为本年最高值，这是今年7月初装运营业收入失掉小数点下降的主要原因。另一方面7月初装运也所受到了恶劣天候的影响，7月初中旬所受康森影响，华南各大港口内装运服务一度暂停，外贸企业的生产与装运供货均中断。从量价分离出来的结果看，7月初装运人均偏很低主要源于装运商品价格营业收入的进一步持续上升，今年上半年大宗消费工业产品商品价格的下跌仍对装运商品价格存有一定遏制功用。

7月初装运营业收入或在筑底，展望未来月份装运数量未来将会企稳，装运营业收入未来将会见底持续上升。技术性尺度上，本年高正数后期早就过去，后续很低正数振荡将带动装运营业收入读数慢慢地持续上升。大宗消费工业产品商品价格对装运商品价格的遏制也已近后半段。从历史背景数据资料看CRB消费Index营业收入落后装运商品价格约3-4个月初，而近期CRB消费Index早就触底反弹。从巨观的视角来看本轮装运转弱背景在于全世界金融业放缓，但随着全世界加息长周期临近后半段，流动性慢慢地严格或带动外均需企稳持续上升。摩根大通全世界工业部门PMI说明了同类型数据资料已开始企稳，对外均需有较佳指示功用的韩国装运也已底部缩减一年多时间，越南装运已触底持续上升，近期上海集装箱运价IndexSCFI的持续上升或预示着装运所均需开始储蓄消退。美国工业部门库存营业收入进一步下探，本轮工业部门库存长周期并行不太可能也已临近下侧，后续补库所均需也会对外均需形成支撑。

汽车和新能源仍将是装运的结构性令人惊叹。7月初装运汽车和汽车底盘仍维持着83%的营业收入高人均，意味着国内汽车库存仍处于历史背景很高点，补库所均需仍然较佳，今后汽车产业萌芽且技术控制能力随之大幅提高，国内有名度随之大幅提高，特别是在是新兴市场需求国家占今后汽车装运份额的59.1%。新能源的产品则在国内金融业衰退以及政策减免仍要，预计仍将继续成月份的装运令人惊叹。

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