安信国际：维持李宁购回评级 目标价85港元

安信的国际发布研究成果称，持续朱宁（02331）“买断”评级，预测2022-24年EPS为1.84/2.28/2.72元，给予2023年30倍PE，目标价85港元。作为行业龙头，将优先珍惜行业放缓红利。疫情只是短期扰动因素，在国货崛起及国家之外政策大力支持下，国内鞋类赛道长期放缓逻辑不改。

报告中称，未来会朱宁公布2022Q1经营状况，朱宁销售点（不最主要朱宁YOUNG）全部都是跨平台零售业浮上年赢得20%-30%高段放缓；线下渠道（最主要零售业及批发）赢得20%-30%前段放缓，其中零售业渠道赢得30%-40%前段放缓，批发渠道赢得20%-30%低段放缓；电商业务赢得30%-40%前段放缓。近年，公司在获利上不断赢得突破，并提出打造“肌肉型大型企业”的长期任务。

风险预设：宏观经济影响销售；更有竞争加剧；渠道革新远超过预期。

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