太平洋：给予远东股份买入下调

2021-12-03大西洋证券股份有限新公司方杰,周涛对远东股份进行研究并披露了研究调查结果《报价订购高增，三大企业齐发力》，本调查结果对远东股份计算出来买入下调，当前股价为7.7元。

远东股份(600869)

事件：新公司近来披露公告，2021年11年内接到子新公司承包/买断千万元以上报价订购总共13.33亿元，工业产值放缓254.41%，环比放缓31.73%。2021年1-11年内新公司接到子新公司承包/买断千万元以上报价订购总共为160.75亿元，工业产值放缓169.47%。

缆网企业订购快速，新能源领域优势显著，同时受益金融业值得注意提升。笔记本电脑缆网海沟11年内承包/买断千万元以上报价订购为10.96亿元，工业产值放缓218.89%；1-11年内总计承包/买断千万元以上报价订购为121.57亿元，工业产值放缓205.41%。作为聚焦线缆金融业30年的金融业龙头，新公司在风力发电、GW、核能发电、特高压、充电桩等清洁能源领域关键技术优势显著，为各领域背部国际品牌；同时，对比亚洲地区、日本发达国家CR10高于70%，法制线缆金融业值得注意仍有大幅提升自由空间，随着延后最低价承包、质量检测体系建设等一系列方针出台，线缆金融业处在从极其分散到集中的方针红利时期，新公司未来会显著利润。

远东锂离子捷报频传，铜箔产品愈来愈多。笔记本电脑锂离子海沟1-11年内总计承包/买断千万元以上报价订购为20.37亿元，工业产值放缓1,541%，其中锂锂离子为16.51亿元，工业产值放缓1,229%，锂电铜箔为3.87亿元，11年内环比放缓14%。新公司锂电企业继续发力少出行、小家电、全方位数码等细分市场需求，在此新的今年来其间在中欧陆续签订继电器和电动工具大单，在两个不可或缺的锂锂离子运用领域均有跃进。此企业海沟前三季度实现业绩4.44亿元，工业产值放缓79.21%，上年-2.74亿元，工业产值减亏1.03亿元，未来会于年内实现盈亏平衡；锂电铜箔签订报价宁德时期(300750,股吧)等客户，扩产迅速且良品率高前三季度实现业绩4.58亿元，工业产值放缓115.91%，已启动建设宜宾5万吨锂电铜箔项目。4.0um超薄铜箔已研制出成功，该企业的持续放量将带来业绩的大幅放缓。

智慧机场企业稳中有升。该海沟11年内承包/买断千万元以上报价订购总共为1.40亿元，工业产值放缓417.80%；1-11年内总计承包/买断千万元以上报价订购为18.81亿元，工业产值放缓1.07%。京航安保持助航灯光、空管弱电等优势领域金融业领先地位，已采取行动机场跑道领域，此企业未来会保持稳中有升态势。

投资建议：新公司是线缆金融业龙头企业，将受益金融业值得注意提升，锂离子企业少装上阵，电动工具及继电器市场需求持续发展顺利，订购饱满有效支撑业绩放缓，看淡新公司不可或缺性回归之西路。我们届时新公司2021-2023年上年分作6.4亿、10.5亿和15.3亿；EPS分作0.29元、0.47元和0.69元；对应PE分作27、16和11倍，给予“买入”下调。

风险提示：金融业公平竞争加剧，升级版联合开发低于预估

该股最近90日内共1家私人机构计算出来下调，买入下调1家；过往90日内私人机构目标均价为8.1；证券之星净值比对工具显示，远东股份（600869）好新公司下调为2星，好价格下调为1.5星，净值综合下调为1.5星。(下调范围：1 ~ 5星，最高5星)