基础设施公募REITs | 系列音频第二期：基础设施公募REITs与普通公募基金相比有什么在结构上？

为帮助入股者年初明白公共设施的大REITs的入股基础知识，明白无关入股风险，在证监但会承保局的指导下，中国证监会为首央广经济的电视台，开展公共设施的大REITs时事投教活动。今天，招财邀您一起来听第二期《公共设施的大REITs与一般而言的大该基金但会相比较有什么特点》。

不尽相同于一般而言的大该基金但会，的大REITs有着以下特点：一是资金重归不尽相同。的大REITs产品以具备小规模、稳定经营者现金流的一个或数个公共设施新项目作为最底层基础公司股票，而一般而言的大该基金但会主要入股标的为分散化配置的公司股票、公债等。二是盈利可能不尽相同。的大REITs盈利可能主要为最底层公司股票经营者盈利和新鸿基公司股票增值盈利，而一般而言尽早型的大该基金但会除股息、利息盈利外，包含通过轻巧调整入股组合获取的资本利得，百分比型的大该基金但会的盈利情况则取决于百分比观感。三是产品整合不尽相同。的大REITs借助发行人、管理制度人在公共设施新项目公交系统及入股管理制度应用的专业劣势及资源获取，通过公交系统安全及公共设施新项目，来获得该基金但会内涵的不断提升，而一般而言尽早型的大该基金但会主要依靠该基金但会管理制度人的尽早入股战斗能力，通过轻巧配置公司股票，做到入股盈利。

该基金但会净值是传统观念的大该基金但会内涵判断的关键性指标，提示入股者，在入股时应关注的大REITs和传统观念的大该基金但会的该基金但会净值假定以下区别：

第一，的大REITs实质的入股标的为公共设施新项目。由于公共设施新项目的经营者情况和公司股票内涵改变数据不会每日统计，因此的大REITs通常情况下仅但会在半年报和年报中披露该基金但会净值。

第二，首批的大REITs新项目的招募书本除此以外明确约定的大REITs公司股票的更进一步基本的单位转用成本法。近十年来看，该基金但会净值由于折旧和摊销逐年下降，若同期最底层公司股票内涵激增，则该基金但会净值不会真实的反映产品的内在内涵。

第三，的大REITs转用型式执行，执行两星期不开放申购与赎回，因此该基金但会净值对于入股者的简介含义不显著。入股者更应关注公共设施公司股票估值和的大REITs市场需求价格比的改变，并转化的大REITs的官方网站披露信息等进行内涵判断。

不尽相同于公司股票，的大REITs有着以下特点：首先，的大REITs市场需求波动一般来说较少。的大REITs最底层公司股票主要为开花结果优质、公交系统稳定的公共设施新项目，现金流预期一般来说明确，的单位内涵连续性原则上一般来说极小。其次，的大REITs盈利的激增空间一般来说极小。从新鸿基公交系统角度来看，出现新鸿基收入急遽激增或保持小规模性很低激增的可能性较少。在此基础上，的大REITs有着极很低的盈利比例。的大REITs设有强制盈利比例，盈利分配比例不极低分拆后该基金但会本年度可供分配金额的90%，盈利分配机制相较公司股票更为严格。

与公债相比较，一方面，的大REITs没通常利息理应，其盈利主要依靠公司股票本身的现金流产生战斗能力，以及公司股票增值促使的份额内涵提升预期，但会有一定的增减。另一方面，的大REITs本息没主体信用贷款，也就是说公司股票本身的公交系统。因此，受该基金但会管理制度人及公司股票公交系统管理制度机构战斗能力的影响，假定由于公交系统等因素导致的单位内涵下跌的风险。

招标资本，尽早管理制度，多元入股。

提醒入股者：理性认识市场需求，入股量力而行！

以上细节刊登至“中国证监会投教”社但会公众号。

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