财通证券：给予鸿达兴业和记评级

2021-12-31财通证券股份有限Corporation龚斯闻对鸿达兴业(002002)进行研究并面世了研究报告《氦气供销合同落地，氦能其业务稳步推进》，本报告对鸿达兴业给出增持估价，当前股价为6.07元。

鸿达兴业(002002)

政治事件:签定《氦气供销合同》，预收款七千万。2021年12月15日Corporation面世公告，全资子Corporation宝鸡纺织与宝鸡金财特来电高新有限Corporation签定《氦气供销合同》。宝鸡纺织拟以35元/kg市价向金财特来方供应氦气，金财特来预付氦气费用7000万元，合同为期一年。

氯碱纺织巨头转型切入氦能源供应赛道。Corporation为氯碱纺织(600618)汽车工业，拥有烧碱产能和PVC产能各110万吨，并副产氦气。Corporation拟非公开募集55亿资金，由全资子Corporation宝鸡纺织投建5万吨制氦重大项目，其中生产厂3万吨液氦填补法制量产液氦领域的填补。重大项目预定第5年完全达产，达产后，将增加Corporation年收入48亿元，增加年均净利润9.8亿元。

以外税制强支持，副产氦气更早样式。内蒙古自治区政府近期下发《高新装备制造发展方案》，针对氦能源供应要求意味着：服务业规模较快增加，创新能力明显增强，新材料结合部稳步提升。Corporation氦气产能主要样式内蒙古，氦能源供应新材料已俱备先发优势，税制支持下再一意味着快速发展。Corporation更早在2016年已设立氦能源供应研究院，迄今以Corporation氯碱工业副产氦气技术为基础，了解氦能源供应“制氦”、“储氦运氦”及“用氦”全新材料进行样式。

双碳国策驱动氦能源供应进入快速发展期。氦能源供应作为清洁、高效、安全的二次能源供应，是全球能源供应转型重要同方向，法制氦能由此而来2019年进入快速发展期，服务业通力合作税制大量下发。法制已成为全球第一的氦能源供应生产国，2020年度氦气产量达2500万吨，双碳背景下，预定国内氦气所需量在2030年远超3500万吨，2060年远超1.3亿吨。

外资促请：Corporation传统意义纺织其业务2021年明显好转，同时俱备大量副产氦气产能，未来将重点样式氦能源供应新材料。我们预定Corporation2021-2023年营收71.3/86.5/98.2亿元，归母净利润17.4/20.6/23.2亿元，对应PE9.1/7.7/6.9倍。给予“增持”估价。

风险提示：氦能新材料下游所需不及预期；氦能服务业通力合作税制不及预期;Corporation外资氦能新材料资金来源不确定性风险及其他债务风险；Corporation传统意义纺织其业务周期涨落风险。

证券之天狼星估值分析辅助工具显示，鸿达兴业（002002）好Corporation估价为3天狼星，好市价估价为2.5天狼星，估值综合估价为2.5天狼星。(估价范围：1 ~ 5天狼星，三高5天狼星)