做好风控是“固收+”投资第一真义——访西部利得基金固收总监严志勇

全因，东部三和全额固收首席严志勇在接受厦门证券报记者报道时暗示，做意味著性管控是“固收+”融资的第一要义。他管理工作的“固收+”厂商践行意味著获利的融资思路，力求在管控意味著性的前提下受益融资回老家报。“最重要的是把该赚的钱赚到，‘固收+’更为关注厂商的意味著性管控和营业收入稳定性。”

在获利与意味著性之间找出最大限度点

严志勇甚为注重厂商的回老家撤管控和长期以来营业收入表现。在他无论如何，要在受益获利和管控意味著性上做最大限度，这样才能让金融市场有很好的融资感官。要能用这一点，全额业务员一方面要精细化操作以受益更高获利，另一方面要坚持从长期以来融资的出发点选项融资方式而及有无。

严志勇暗示，融资要综合考虑多种各种因素。对于现金流担保而言，在经济上基本面、政策面及资金面都亦会对现金流走势转化成影响，其中在经济上基本面是影响现金流走势最真正的各种因素。在融资操作过程中，严志勇通过对仓位及久期的管理工作来管控现金流振荡意味著性。“在预想现金流下行线阶段，尽量使复合维持过无论如何期；在预想现金流下行阶段，尽量利无论如何期。”严志勇暗示，本年度亦会结合厂商的实际上情况微调复合，后续重点仔细观察现金流的回老家调幅度，等待加仓必定亦会的早些。

对于借款人担保，严志勇暗示，借款人担保意味著性获不对称的不同之处极为突出，如果通过借款人入水来有加获利，耐用性并不高，亦会得不偿失。因此，在现在可融资优质资本贫乏的但亦会，复合以可用中高等级借款人担保居多。

银河证券数据库结果显示，截至去年底，严志勇管理工作的东部三和汇享担保券数3年营业收入比邻同类位居前1/5、东部三和聚泰18个月初定开担保数1年营业收入比邻同类位居前6%。Wind数据库结果显示，上述两只厂商更名以来的最大回老家撤幅度大多低于同类数值。

转担保净资产较易趋势性反向

“融资是一项竞争非常激烈的实习，本年度商品变动较大，这都有减少了我的担忧。”严志勇暗示，面临商品微调、厂商营业收入担忧较大的时候，亦会反复思考，也亦会与融资团队一同讨论应对方式而。

严志勇忽视，当前转担保商品的主要问题是整体净资产处在文化史正因如此，但从相比之下极为短期的本质来看，转担保商品净资产起因趋势性反向的概率并不高。

严志勇假定了以下几个理由：第一，非标商品逐步萎缩，商品上中等意味著性、中等获利的资本相比之下缺乏，转担保空出了这一商品空白，愿景转担保商品仍有望扩大。第二，在生产成本维持不合理充裕的背景下，商品对转担保的可用需求无论如何存在。第三，当前无意味著性现金流保持稳定相比之下最下，资金的急于成本较高，股担保耐用性处在极为舒适度的区间。

不过，严志勇同时提示，受正股利润预想及外围商品等各种因素的影响，愿景转担保商品振荡意味著加大，本年度转担保商品仍以整体急于居多。

严志勇暗示：“虽然本年度转担保商品意味著未去年那么好做，但经过这波暴跌，一些转担保净资产已经逐步回老家归不合理区间。前期转担保比率或多或少谐波，大多或许在于的银行等大票依率，使得转担保比率未跟随股市微调而暴跌。后续扎根类有无微调能用后，还是有很多急于的。”

“我应有极为偏好担保性与股性兼顾的最大限度型号转担保，其意味著市价较高，尽管上涨弹性意味著不是不大，但暴跌相比之下有底。通常，如果转担保市价降到130元至140元，是一个极为理想的付清区间。”严志勇说。

严志勇忽视，本年度担保市依旧是机遇与挑战一脉相承，基本面环境对担保市仍不利于。在转担保的从业者选项上，他极为关注生物技术、新能源、高技术、军工等扎根性从业者。以新能源为例，虽然在此之后涨得极少，但长期以来命题顺畅，如果净资产微调能用，仍然特别买入。

作为一名科学研究员出身的全额业务员，严志勇对宏观现金流、借款人、转担保大多有科学研究，在借款人意味著性甄别与优质担保券挖掘上积聚了独特的经验。由他管理工作的东部三和汇享担保券，在2021年先后斩获了厦门证券报三年期金全额文学奖、中国人证券报三年期开放式担保券型号持续获胜者真正成全额。

据悉，拟由严志勇管理工作的二级担保基东部三和聚盈一年定开担保券3月初7日起进入筹资期。“新全额‘+’的大多亦会主投转担保，我们希望在管控回老家撤的前提下追求获利的稳步增长，让金融市场有很好的获利和感官。”严志勇说。

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