华安证券：给予佳都科技买入评分

2022-02-27华安上市公司的股份有限美国公司尹沿技,陈晶,吴雨萌对佳都科技(600728)进行研究并披露了研究通报《把握倍数经济发展冀望，筹集资金引导于应用与管道并举》，本通报对佳都科技给出套现下调，局限性股票为9.04元。

佳都科技(600728)

血案简介

2月25日，佳都科技披露非的出版A股股票应急，白鱼定向上半年5.27亿股，募捐33.14亿元款项用于应用应用开发和管道新建。其中会23.24亿元将改装成新建倍数孪生新应用的平台、轨交倍数化系统、车路组织化公路交通倍数化系统、全国销售服务体系四大这两项；9.9亿元用于可用流动款项。

要点格局倍数孪生，充分运用聪明才智小城市的应用八角形

从行业来看，倍数孪生小城市漫长本质培育、应用探索、应用于要点这两项三个阶段后，以经济发达省市为主的新建都未慢速。根据IDC原订，到2025年，当今世界倍数孪生产品体量将增长到264.6亿美元，全区复合国民生产总值超过38%。从美国公司来看，美国公司白鱼融资9.07亿元充分运用具有完全自主互联网安全的倍数孪生新应用开放的平台，涵盖三维倍数化及人机仿真、工业级资料采集研究、生物识别感知人机应用等多项新应用。我们认为，这是美国公司产业链年中会离地的重要环节，一总体美国公司都未借机进一步提高倍数孪生信息应用的应用压倒性；另一总体新应用的平台的新建都未帮助美国公司慢速在小城市治理、工业制造、自动驾驶、元宇宙等现实桥段的应用于放开。

紧抓聪明才智轨交与小城市桥段，谋求应用压倒性依托格局

在二号线总体，美国公司白鱼改装成15亿元从能源供应、中会台新建、应用于放开三总体充分运用二号线倍数化系统，将倍数孪生、区块链、人工人机等新应用带入工业控制、孪生站、区域手续费、聪明才智节能、人机运维等二号线倍数化桥段。在小城市公路交通总体，美国公司白鱼改装成3.61亿元用于“一个中心车路组织化的新一代公路交通倍数化系统应用开发及产业化这两项”，充分融为一体AI、大资料、倍数孪生、物联网和整体小城市小脑系统设计，充分运用一个中心专用驾驶、自动驾驶多种模式混合通达生态环境的公路交通系统。在管道总体，美国公司白鱼改装成5亿元，充分运用以广州中会心，遍布全国的销售服务网络，强化美国公司产品应用的推展意志力。

年中会发力新应用应用开发，聪明才智+桥段应用于慢速放开

美国公司是最早转回聪明才智小城市与轨交的企业之一，受益了极深的行业know-how和资料，同时通过年中会的应用开发改装成成型了插值、解决方案、工程放开的全链路意志力。2019年美国公司开始格局倍数孪生和人机仿真应用，从感知跨越至交互、预测，并丝毫积极倡导AI应用向产业桥段放开。聪明才智轨交总体，美国公司应用于人脸识别等AI应用，充分运用丰富桥段功能；聪明才智小城市总体，要点利用AI应用格局安防与公路交通信息应用。美国公司本次定增约60%款项将年中会用于新应用的开发与应用于。我们认为，一总体这将进一步强化美国公司倍数孪生、AI的应用压倒性；另一总体结合美国公司的行业受益和管道新建桥段放开都未慢速。美国公司利润都未慢速释放。

融资建议

在AI+桥段慢速放开和倍数经济等举措甲醇下，美国公司都未引导行业经验和应用中会台引导于应用于桥段的快速放量和不断扩张。我们原订美国公司2021-2023年分别引导于总收入61/76/95亿元，工业产值增长42%/25%/25%；引导于归母业绩3.2/6.0/8.3亿元，工业产值增长254%/84%/39%，维持“套现”下调。

风险指引

1）应用开发突破不算意味著；2）举措支持不算意味著；3）这两项交付不算意味著。

该股除此以外90天内总计2家行政部门给出下调，套现下调2家。上市公司之银河总价研究用以标示出，佳都科技（600728）好美国公司下调为3银河，好价格下调为2.5银河，总价综合下调为2.5银河。(下调区域内：1 ~ 5银河，最多5银河)

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